Аналитика по Циану: высокая дивидендная доходность и выкуп акций, но нейтральный взгляд из-за оценки
Высокая дивидендная доходность и программа выкупа акций создают поддержку для котировок Циана в среднесрочной перспективе, однако значительное сокращение процентных доходов от использования средств на дивиденды давит на итоговую прибыль. Текущая оценка компании (6.5x EV/EBITDA) выглядит выше, чем у конкурентов, что ограничивает потенциал роста и сохраняет нейтральный прогноз.
🏘️ Вывод по акциям Циана 🟩В среднесрочной перспективе Циан предлагает самый высокий дивиденд в секторе. За 1К26 выплатили 53 руб./акция (~8.2%) + впереди запланированы 1-2 выплаты. В сумме за 12М див.доходность превысит 16% - самая высокая доходность в секторе. Но проблема в том, что на выплату дивидендов за 1КВ потребовалось 4 млрд рублей (более 60% от кубышки на конец марта), что приведет к дальнейшему снижению процентных доходов. В отдельные кварталы процентные доходы с кубышки были на уровне операционной прибыли бизнеса. Это будет давить на прибыль и даже если Циан покажет рост бизнеса и операционной прибыли - итоговая прибыль будет под давлением. 🟩Также Циан запустил выкуп акций на 4 млрд руб. На это тоже потребуется много денег из кубышки. Но данное действие радует - компания считает, что акции оцениваются гораздо дешевле справедливой стоимости. И на дивиденды это никак не повлияет. Хорошо, что Циан готов поддерживать рыночную стоимость своих акций на падающем рынке. Поэтому в ближайшее время акции будут держаться лучше рынка. 🟥Но взгляд на Циан остается также нейтральным. Несмотря на коррекцию - дешевизны относительно рынка нет. Компания оценивается в 6,5 форвардных EV/EBITDA, когда тот же Хэдхантер с чуть меньшими дивидендами в 4,8 EV/EBITDA. Также есть риск, что застройщики могут сокращать маркетинговые бюджеты, а это чувствительный фактор для платформы. Нужно следить за отчетами и важными точками являются данные за 2К26 и 3К26. Нужно ускорение выручки до 17–22%, движение к EBITDA-маржинальности 30%. В противном случае текущая оценка на сегодняшнем рынке выглядит справедливой. ✔️ Итоговая прогнозируемая цена: 540₽ (потенциал +5%) Ваше мнение насчет Циана? 🔥 Брать в долгосрок 👍 Брать в краткосрок ❤️ Шорт 🤔 Пока наблюдать #ИнвестОбзор