Хэдхантер: слабый рынок труда vs высокая рентабельность и дивиденды
Снижение прогноза по выручке основного бизнеса отражает структурную слабость рынка труда, что ограничивает краткосрочный рост выручки. Однако сохранение высокой рентабельности EBITDA (50%) и значительная дивидендная доходность (~14%) создают сильную поддержку для котировок, компенсируя операционные риски.
Хедхантер отчитался за второй квартал 2026 года. Слабый рынок труда продолжает давить на основной бизнес, однако высокая рентабельность, дивиденды и байбэк поддерживают инвестиционный кейс. Главное из отчета: 📐Основной бизнес остается под давлением. Компания снизила прогноз по выручке на 2026 год: теперь ожидает результат примерно на уровне прошлого года. Заметного восстановления мы ждем только во второй половине 2027 года. 📐HR Tech вырос на 29%. Новые направления частично компенсируют слабость основного бизнеса и уже выходят на операционную безубыточность. 📐Рентабельность остается высокой. Компания сохранила прогноз по рентабельности EBITDA на 2026 год на уровне 50%. 📐Дивиденды поддерживают акции. За первое полугодие рекомендовано 200 рублей на акцию. За весь 2026 год ожидаем около 400 рублей — порядка 14% дивидендной доходности. 📐Байбэк продолжается. Компания уже выкупила акции примерно на 4 млрд рублей из запланированных 15 млрд. 🏦Марьяна Лазаричева, глава аналитики Т-Инвестиций по рынку акций: «Несмотря на слабую динамику выручки, Хедхантер сохраняет высокую операционную эффективность и развивает новые направления. Сохраняем рекомендацию "покупать" и целевую цену 3 500 рублей за акцию Хэдхантер. Потенциал роста — около 28% без учета дивидендов». ➡ В обзоре разбираем, почему восстановление бизнеса откладывается, что поддерживает рентабельность и сколько в итоге Хедхантер может выплатить акционерам.