X5 и «Фикс Прайс» отчитались за 3Q2026: результаты лучше ожиданий, но X5 снизила прогноз
Отчетность X5 выше консенсуса и снижение капзатрат поддерживают дивидендные ожидания, хотя понижение прогноза ограничивает краткосрочный апсайд. У «Фикс Прайс» ускорение выручки и рост EBITDA компенсируют снижение чистой прибыли, что поддерживает интерес к дивидендной истории. Для IMOEX влияние умеренное, так как рост котировок ограничен.
🗂 Об отчетностях: Х5 и «Фикс Прайс» 🔹 Группа X5 объявила финансовые результаты по МСФО за 3-й квартал 2026 года. Итого по кварталу: 🔵 Выручка — ₽1,31 трлн (+13,0% г/г) 🔵 EBITDA — ₽86,86 млрд (+21,1% г/г) 🔵 Рентабельность по EBITDA — 6,6% (против 6,2% в 3-м квартале 2025 года) 🔵 Чистая прибыль — ₽29,3 млрд (+3,8% г/г) Отчётность лучше ожиданий: консенсус «Интерфаксом» ожидал EBITDA на уровне ₽80,2 млрд, чистую прибыль — ₽26 млрд. Компания уточнила прогноз результатов на 2026 год: рост выручки теперь ожидается на уровне нижней границы ранее заявленного диапазона (12-16%), а прогноз по рентабельности скорректированной EBITDA — «около 6%» вместо «более 6%». Такое решение принято «на фоне более сдержанной динамики в начале года», а также «в связи с продолжающимся охлаждением экономики РФ, существенным замедлением темпов продовольственной инфляции». Существенно снижен прогноз по капзатратам: 4% от выручки против 4,5-4,7% ранее. Таким образом, Х5 может сэкономить примерно ₽30 млрд или 5% от капитализации, что вероятно окажет поддержку краткосрочным дивидендам. Мы сохраняем позитивный взгляд на X5, компания остается привлекательной дивидендной историей с ожидаемой дивидендной доходностью около 17% на горизонте 12 месяцев. Котировки X5 растут в четверг на 0,5%, до отметки в ₽2360. Наша цель по акциям компании на 12 месяцев — ₽2589. 🔹 «Фикс Прайс» опубликовал операционные и финансовые результаты за 3-ий квартал. Итого за квартал: 🔵 Торговая площадь — 1,77 млн кв. метров (+8,2% г/г) 🔵 Число магазинов — 8173 (+8% г/г) 🔵 Выручка — ₽86,82 млрд (+9,1% г/г) 🔵 EBITDA — ₽11,4 млрд (+14,4% г/г) 🔵 Рентабельность EBITDA — 13,2% млрд (против 12,6% год назад) 🔵 Чистая прибыль — ₽2,1 млрд (-15,1% г/г) Темпы роста выручки ускорились, во 2-ом квартале было 6,9% г/г. Валовая маржа увеличилась на 233 б.п. г/г благодаря эффективному управлению ассортиментом и составила 34,2%. Акции «Фикс Прайс» растут сегодня на 1%, текущая котировка — ₽0,457. Мы оцениваем дивидендную доходность компании на 12 месяцев в 11,5%, целевой уровень на 12 месяцев — ₽0,7. $X5 $FIXR Мы в МАХ 💚