Долги крупнейших российских девелоперов выросли почти на треть
Рост долговой нагрузки девелоперов на фоне замедления продаж новостроек создает риски для маржинальности сектора. Инвесторы могут пересмотреть оценки акций компаний с высокой зависимостью от заёмного капитала, таких как Setl Group и Эталон, в пользу более устойчивых игроков с низкой долговой нагрузкой.
🌇 Долги крупных девелоперов выросли почти на треть. Объем задолженности крупнейших российских застройщиков превысил 3 трлн рублей, говорится в совместном исследовании рейтингового агентства НКР и ЕРЗ. За год он увеличился на 30%. Авторы исследовании изучили операционные показатели компаний ПИК, «Самолёт», ЛСР, «А101», Setl Group, «Эталон», «Брусника», Glorax, АПРИ, «Пионер», Legenda. Совокупная выручка 11 крупных застройщиков за прошлый год увеличилась на 15%, она составила 2,2 трлн рублей. Суммарный долг девелоперов за год вырос почти на треть. Он достиг 3,1 трлн рублей. Этот показатель растёт быстрее объёма средств на счетах эскроу, что говорит о замедлении продаж новостроек относительно роста заёмных средств. Это привело к увеличению долговой нагрузки девелоперов на 23%. Аналитики напомнили, что в 2024 году она сократилась на 3%. Способность строительных компаний обслуживать текущие обязательства сохраняется на уровне 22%. Это достаточный уровень для закрытия большинства срочных обязательств. Среди компаний выборки долговая нагрузка распределяется неравномерно. Несколько девелоперов значительно снизили нагрузку, в их числе «Брусника» и «Пионер». Другие застройщики, в том числе Setl Group, «Эталон» и Legenda, существенно нарастили долговую нагрузку. Уровень долговой нагрузки менее 3,0 отмечен у девелоперов ПИК, ЛСР, «А101», Setl Group, «Эталон», «Пионер». Это комфортное значение долговой нагрузки. У застройщика «А101» задолженность перекрыта средствами на эскроу-счетах. У остальных девелоперов операционный поток с запасом обеспечивает обслуживание обязательств. Признаки возможного затоваренности есть только у застройщика АПРИ. У девелопера «Брусника» продажи опережают рост запасов. 🤵♂️Ситуация в сфере строительства продолжает ухудшаться, хотя и не у всех компаний дела идут плохо, но тенденция на лицо, что, конечно же отражается в стоимости акций. #Недвижимость