← Мобильные ТелеСистемы (MTSS)
АФК Система: помогла ли продажа Элемента?
АФК Система: помогла ли продажа Элемента? АФК Система опубликовала консолидированную отчётность по МСФО за первый квартал 2026 года. Картина неоднозначная: операционные показатели бьют рекорды, но чистая прибыль разочаровала, а долговая нагрузка продолжает расти. 🔼 Так, выручка выросла на 2,6% год к году, до 303,3 млрд рублей. Скорректированная OIBDA взлетела на 32,1%, достигнув 111,4 млрд рублей. Совокупные активы достигли 2,8 трлн рублей, увеличившись на 1,55% с начала года. Капзатраты за квартал составили 52,3 млрд рублей. Лидерами роста выручки в портфеле стали телекоммуникационный (+15%), гостиничный (+13%) и фармацевтический (+40%) активы. А вот на OIBDA сильнее всего повлияли медицина и телеком. Телекоммуникационный бизнес (МТС) показал двузначные темпы роста: выручка выросла на 15% до 201 млрд рублей, OIBDA – на 18% до 74,7 млрд. Основной вклад внесли мобильная и фиксированная связь, а также Fintech и Funtech. Выручка финтех-вертикали МТС увеличилась на 18,4%, а чистая прибыль МТС Банка выросла в 2,6 раза, до 2,5 млрд рублей. Гостиничный бизнес растёт за счёт увеличения загрузки и средней стоимости номера. В портфеле появились новые проекты по модели asset-light: курортный объект под брендом Cosmos в Сочи, гостиница в Санкт-Петербурге, первый спортивный отель в Москве, апарт-отели в Анапе и Новосибирске. Вроде всё выглядит неплохо. ❗️ Но всю «малину» испортила она: чистая прибыль. ЧП рухнула на 20,8% год к году, до 1,6 млрд рублей. То есть при росте операционной эффективности на треть итоговая прибыль оказалась символической. Почему так получилось? Всё упирается в два ключевых момента. Во-первых, МТС показала снижение финансовых доходов и доходов от курсовых разниц, а также увеличила расходы на амортизацию после ввода в эксплуатацию нового оборудования. Во-вторых, чистые финансовые обязательства корпоративного центра выросли до 383,3 млрд рублей (+4,1% к концу 2025 года), а проценты по долгу при высокой ключевой ставке продолжают съедать значительную часть кэшфлоу. При этом 51% долга приходится на погашение в 2026 году, ещё 35% – на 2027 год. Откуда Система будет брать деньги – пока непонятно. Кроме того, на итоговую прибыль повлияли и другие факторы. Сегежа, например, продолжает генерировать убытки. Также было начислено обесценение гудвилла по некоторым непубличным активам. ──────── Где ещё читать автора: Телеграм | MAX | Сайт | Смартлаб | Boosty