Дефицит бюджета РФ в 2026 году станет рекордным за годы СВО
Рост дефицита и приближение госдолга к 20% ВВП повышают нагрузку на рубль и доходности, что может сдерживать оценку акций. Для нефтегазового сектора негативны падающие нефтегазовые доходы, скидки и санкции, но эффект для отдельных бумаг умеренный.
Дефицит бюджета РФ усиливается, но за счёт заимствований ситуация пока далека от драматичной. Дефицит федерального бюджета в 2026 году станет рекордным за годы СВО. Минфин ожидает ₽7,3 трлн, или 3,2% ВВП, что вдвое больше плана и больше, чем годом ранее. Годовой лимит был превышен ещё летом. Расходы растут втрое быстрее заложенного, прежде всего на оборону и безопасность. Нефтегазовые доходы при этом падают: минус 17% за девять месяцев. Даже нефть по 100 долларов не спасает, так как мешают скидки на российскую нефть, санкции, захваты танкеров, курс рубля и удары по НПЗ. Дыру закрывают налогами и сборами (НДС 22%, утильсбор, пошлины, штрафы), займами и деньгами ФНБ. Госдолг подбирается к 20% ВВП, который власти считают безопасным пределом. На 2027 год картина намечена та же, дефицит заложен около 2,2% ВВП, вдвое выше прежнего плана. Оборона и безопасность займут больше трети всех расходов, обслуживание долга превысит 10% доходов. Ситуация постепенно становится тревожной, но пока за счёт заимствований и обслуживания долга ситуация под контролем. Однако очевидно, что все расчёты на то, что война рано или поздно закончится и тогда обслуживать долги станет легче. Ведомство Антона Силуанова не говорит об этом, но цифры сами дают о себе знать. Ещё 1-2 года накопленного дефицита бюджета (на 2028-й и 2029-й гг.) у Правительства нет. По крайней мере, если исходить из текущих тенденций. При этом запасной план, конечно же, разрабатывается.