← Корпоративный центр ИКС 5 (X5)
X5 Group отчиталась за II квартал слабее ожиданий: чистая прибыль упала на 29%
Слабые операционные результаты X5 Group, включая замедление роста выручки и снижение рентабельности, создают давление на оценку акций. Рост долговой нагрузки ограничивает потенциал дивидендных выплат, что снижает привлекательность бумаги для инвесторов, ориентированных на доходность.
X5 Group отчиталась за второй квартал слабее ожиданий: рост выручки замедлился, расходы продолжают расти, а чистая прибыль снизилась на 29%. Ключевое из отчета и наших прогнозов: 📐выручка выросла на 9,9% г/г, заметно ниже годового ориентира компании в 12–16%; 📐EBITDA прибавила всего 2%, а рентабельность снизилась на 0,4 п.п. из-за роста расходов на персонал, коммунальные услуги и доставку; 📐чистая прибыль упала на 29%, до 21,2 млрд рублей — в том числе из-за высокой долговой нагрузки и роста финансовых расходов; 📐по итогам 2026 года ждем роста выручки на 9,5%, EBITDA — на 3,5%, а чистая прибыль может снизиться на 26%. Дивиденды остаются важной частью инвесткейса. На горизонте 12 месяцев ожидаем около 200 рублей на акцию, или примерно 9,6% доходности. При этом дальнейший рост выплат будет ограничивать долговая нагрузка. 🏦Александр Самуйлов, CFA, главный аналитик Т-Инвестиций: «На фоне слабого отчета и снижения прогнозов по прибыли снижаем целевую цену по акциям X5 Group до 2 160 рублей и сохраняем рекомендацию "держать". Потенциал роста — около 9%, совокупная доходность с учетом дивидендов — около 19%». ➡ В обзоре разбираем, что давит на рентабельность X5 Group и что может изменить взгляд на акции.