🏦 Вывод по акциям Ренессанс Страхование
🏦 Вывод по акциям Ренессанс Страхование 🟩Компания закладывает, что в 2026-ом превзойдут чистую прибыль прошлого года. Это реально, но не столь просто. Доходы компании зависят от результатов страховой деятельности и от инвестиционного портфеля. Но в реальности все чуть проще: страховые взносы клиентов компания засовывает в низкорисковые активы и зарабатывает на купонах/дивидендах/переоценке. Например, в 2025 году переоценка портфеля дала 9.1 млрд прибыли, когда общая прибыль составила 11 млрд. Сам инвестиционный портфель вырос в 1-ом квартале квартале на 5,6% до 302 млрд руб. Разбивка портфеля следующая: корпоративные облигации (39%), ОФЗ (33%) депозиты и денежные средства (18%), акции (4%),прочее (6%). 🟩Поэтому Ренессанс Страхование – это ставка на снижение ключевой ставки. Но пока снижение идет медленно. Прибыль по итогам 1го квартал упала на 16% г/г по 2 причинам: 1) Рост страховых выплат по автостраховкам из-за более снежной зимы и большего количества аварий. 2) Длинные ОФЗ потеряли в цене = получили бумажный убыток в 0,9 млрд из-за негативной переоценки портфеля. 🟩Взгляд остается положительным. Но дисконта относительно того же 🏦Сбера почти нет. Менеджмент ожидает чистую прибыль выше 11 млрд руб., полученных за 2025 год. И ожидают, что из-за сезонности основной доход будет во 2 полугодии. Но дело не в сезонности, а в ожидании снижении ключевой ставки и вследствие роста в цене облигаций на балансе. В базовом сценарии при плавном снижении ставки див.доходность Ренессанса будет около 12%, что ниже того же банковского сектора. Драйвером роста может быть более быстрое, чем ожидается, снижение ставки ЦБ и переоценка портфеля. Но с учетом консерватизма ЦБ пока этого ждать не приходится. Поэтому снижение акций до 85р оправданно. Зато в случае позитива Ренессанс с капитализацией в 48 млрд легко переоценить на 20-40% вверх, это не Сбер с капитализацией 7,3 трлн. ✔️ Итоговая прогнозируемая цена: 110₽ (потенциал +26%) Ваше мнение насчет Ренессанс Страхование? 🔥 Брать в долгосрок 👍 Брать в краткосрок ❤️ Шорт 🤔 Пока наблюдать #ИнвестОбзор