Глоракс: сильные финансовые результаты и новый выпуск облигаций
Позитивная динамика финансовых показателей (рост EBITDA и чистой прибыли) укрепляет фундаментальную оценку эмитента, что снижает кредитные риски для держателей облигаций. Однако высокая чувствительность сектора к ставке ЦБ РФ ограничивает потенциал роста котировок, несмотря на привлекательный купон.
#Глоракс #Разбор ПАО "ГЛОРАКС" Выпуск № 002P-01 GloraX - федеральный девелопер, специализирующийся на строительстве жилых комплексов, коммерческой недвижимости и объектов социальной инфраструктуры. ✔️Ориентировочная ставка купона: 18,5% - 19,5% Сбор поручений: До 8 июля Срок обращения: 3,5 года (Маленький срок). Кредитный рейтинг: BBB+ (АКРА) Тип купона: Фиксированный купонный период 30 дней. Оферта: Отсутствует Амортизация: Отсутствует. 📊 GloraX — результаты за 2025 год (МСФО) Выручка: 41,3 млрд ₽ (+27% г/г) EBITDA: 14,0 млрд ₽ (+36% г/г) Маржа EBITDA: 34% (против 32% годом ранее) Чистая прибыль: 3,1 млрд ₽ (рост в 2,5 раза) Рентабельность по чистой прибыли: 7,5% Чистый долг / EBITDA: 2,8x (без изменений) Покрытие проектного финансирования: 87% (против 71% годом ранее) Средняя ставка по кредитному портфелю: 13,2% (против 17,3% годом ранее) — Несмотря на непростую ситуацию на рынке недвижимости, компания смогла увеличить выручку, чистую прибыль, улучшить рентабельность и сохранить долговую нагрузку на комфортном уровне. ⚡️ GloraX представил один из самых сильных отчётов среди публичных российских девелоперов. ❗️При этом важно учитывать, что девелоперский сектор по-прежнему чувствителен к высоким ставкам и состоянию рынка жилья❗️ Итог, буду ли я участвовать: На текущий момент GloraX выглядит одним из наиболее эффективных игроков отрасли. Буду участвовать, если купон не ниже 18%, можно загрузить до 5% от депозита (Важно следить за общей долей застройщиков) Участвовать планирую.