Акции VK падают на 5% на фоне высоких мультипликаторов и рисков блокировок, несмотря на рекордную прибыль
Рынок негативно отреагировал на отчетность VK, проигнорировав операционные улучшения в пользу оценки рисков. Высокая стоимость капитала (EV/EBITDA 6.2x) и угроза блокировок в App Store/Google Play создают давление на котировки, несмотря на снижение долга и рост денежного потока.
💙 Котировки акций ВК теряют почти 5%. А ведь компания наконец-то с прибылью Технологическая компания поделилась отчётом по международным стандартам за первое полугодие 2026 года. Ключевые цифры (сравнения год к году) ⬇️ ✅ выручка: 81 млрд рублей (+12%) ✅ EBITDA: 14 млрд рублей (+34%) ✅ рентабельность по EBITDA: 17% (+3 п. п.) ✅ чистый долг: 60,2 млрд рублей — на 27% меньше, чем в конце 2025 года Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций ⬇️ В II квартале компания впервые за несколько лет получила квартальную чистую прибыль. Выручка и EBITDA оказались лучше прогнозов. Операционный денежный поток составил 15,4 млрд рублей против −5,2 млрд рублей годом ранее. Все основные сегменты рентабельны, долговая нагрузка опустилась до умеренного уровня. Взгляд на акции сдержанный. На бизнес давит блокировка приложений ВК в иностранных магазинах приложений, а прогноз EBITDA на 2026 год компания не повысила — по-прежнему более 24 млрд рублей. По мультипликаторам бумаги стоят дорого: EV/EBITDA на 2026 год — 6,2×. @alfa_investments