Циан: дивиденды и байбек в долг, оценка завышена
Хотя финансовые показатели Циан демонстрируют рост, использование заемных средств для финансирования выкупа акций и ожидаемое снижение процентных доходов создают риски для будущей прибыли. Текущая оценка акций выглядит завышенной относительно сектора, что ограничивает потенциал роста котировок в среднесрочной перспективе.
📱 Циан: дивиденды и байбек в долг. Оправданно ли? Недавно компания раскрыла результаты за 1 полугодие 2026 года и планы по дивидендам. Главное: • выручка: ₽8,3 млрд (+20,5%) • скорр. EBITDA: ₽2,7 млрд (+68,2%) • чистая прибыль: ₽2 млрд (+103%) Также Циан планирует еще одну выплату дивидендов в размере не менее ₽30 на акцию до конца года. За 1 квартал уже выплачено ₽53 на акцию, в том числе ₽23,7 в виде спецдивиденда. ☝️Отчет неплохой, рост идет в рамках озвученного прогноза. Компания подтверждает прогноз роста выручки на 17–22% по итогам года при рентабельности EBITDA не менее 30%. Но акции уже впитал весь позитив и стоят недешево. Компания в силах заплатить всего около 100 руб за 2026 год + идет байбек на 4%. Итого более 18% возврата акционерной стоимости. Только вот Циан планирует привлечение долга для финансирования байбека и при этом прибыль далее будет под давлением (как и дивиденд). Динамика роста прибыли будет замедляться из-за падения процентных доходов, так как кубышку пустили на дивиденды и ключевая ставка продолжает снижаться. ❗️Сейчас Циан торгуются куда дороже сектора. Дивиденды и выкуп акций делают свое дело, но это не вечная поддержка. Оценка уже завышенная: P/E составляет около 13,2x, EV/EBITDA – 9,6x, что дорого для российского рынка, даже с учетом высоких темпов роста и ближайших дивидендов. Взгляд на среднесрочные перспективы Циана остается нейтральным 🤝 #ИнвестМнение