Ренессанс страхование: убыток 1,4 млрд руб. за 1П26 из-за роста выплат и падения ОФЗ
Убыточность компании обусловлена не только операционным давлением, но и рыночным снижением стоимости активов (ОФЗ и акции). Отсутствие дивидендов и необходимость байбека ограничивают потенциал роста котировок в краткосрочной перспективе, несмотря на уже произошедшее снижение цены бумаги.
🏦 Ренессанс страхование: рост доходностей ОФЗ убил инвестиционную идею 21 августа компания отчиталась за 1-е полугодие 2026 года. Главное из отчета: • чистый убыток: ₽1,4 млрд (против прибыли в ₽5 млрд в 1п25г) • суммарные страховые премии: ₽100 млрд (+8,3%) • инвестпортфель: ₽308 млрд (+7,4%) ☝️Давление со всех сторон вызвало такой результат по прибыли. Отчет очень слабый. 1) Результат от оказания страховых услуг рухнул с 8,3 до 4,8 млрд рублей. Количество “ситуаций” выросло, соответственно, выросли требования к страховым и выплаты. 2) Проблема в убытках от акций (было 4% портфеля, стало 2%) и убытке по облигациям (длинные ОФЗ во 2кв падали). ‼️Из-за снижения котировок акций и ОФЗ, был получен "бумажный" убыток в размере почти -10 млрд. Замечу, что при стабилизации и отскоке прибыль резко вырастет по отношению к 1 полугодию. Повторюсь убыток сейчас бумажный. Но даже если 2-ое полугодие будет сильно лучше, то в очень оптимистичном сценарии получается форвардный P/E = 7-8 и без дивидендов, так как 1-полугодие все равно было убыточным и идет байбек на 5 млрд руб. ✅ Взгляд нейтральный, несмотря на сильное падение акций за последние полгода. Эта история может раскрыться лишь в 2027 году. Пока рынок не готов покупать дешевые бумаги с высокими дивидендами, а в Ренессансе их даже не будет. #ИнвестМнение