Аэрофлот: скромные дивиденды и давление на котировки из-за SPO
Слабые финансовые результаты и структурные ограничения роста флота создают негативный фон для акций Аэрофлота. Ожидание снижения дивидендной доходности в 2026 году и потенциальное проведение SPO государством могут оказать дополнительное давление на котировки, ограничивая потенциал роста.
✈️ Аэрофлот. Впереди скромные дивиденды Недавно Аэрофлот раскрыл результаты за 2-й квартал. Главное: • выручка: ₽228,6 млрд (+1,8%) • скорр. EBITDA: ₽52,7 млрд (+14%) • чистая прибыль: ₽11,4 млрд (-76%) • скорр. чистая прибыль: ₽9,3 млрд (+21%) Если смотреть на динамику прибыли за полугодие: • чистый убыток: ₽0,6 млрд (против прибыли в ₽74,3 млрд за 1п25г) • скорр. чистая прибыль: ₽0,5 млрд (-88%) ‼️Главная проблема Аэрофлота в невозможности расти. Посадка максимальная и флот пока никак не нарастить. К тому же идет давление на рентабельность: опережающий рост себестоимости (керосин, зарплаты, тарифы аэропортов) привёл к очередному операционному убытку Постоянные задержки/отмены рейсов только ухудшают положение. Я уже разбирал, что несмотря на высокую див.доходность за 2025 год (более 15%) Аэрофлот стоит избегать, так как перспектив здесь нет. 👉 Взгляд остается прежним. Прибыль и дивиденды за 2026 год могут быть кратно ниже прошлого года. Плюсом государство планировало провести осенью SPO, но как его проводить при таких результатах у бизнеса – непонятно. Но это в любом случае будет давить на котировки. #ИнвестМнение