Эксперты сравнили экономику бизнеса Донстроя и ПИКа по итогам III квартала
Анализ показывает, что модель Донстроя с фокусом на премиальный сегмент обеспечивает более высокую маржинальность на единицу продукции и снижает чувствительность к макроэкономическим факторам, таким как рост ставок по ипотеке. Для инвесторов это может означать более стабильный денежный поток по сравнению с масс-маркетом ПИКа в условиях ужесточения денежно-кредитной политики.
Оценивать девелоперов только по выручке рискованно: за распределением мест скрывается разная экономика бизнеса, считают эксперты рынка. По данным Метриума, в III квартале Донстрой выручил 28,3 млрд рублей на 492 ДДУ, почти как ПИК (29 млрд рублей и 1539 ДДУ). Но средний чек у Донстроя — 57,5 млн рублей против 18,8 млн у ПИКа. Масс-маркет сильно зависит от доступности ипотеки, а меньшее число сделок при сопоставимой выручке говорит о более эффективной модели: маржинальность каждой квартиры выше, а бизнес менее чувствителен к колебаниям ставок, отмечают эксперты. @bankrollo