ФосАгро: EBITDA упала почти вдвое из-за удорожания серы
Существенное снижение рентабельности ФосАгро обусловлено не падением спроса, а структурным ростом затрат на сырье, в частности на серу. Это создает давление на маржинальность сектора удобрений, что негативно отражается на инвестиционной привлекательности акций компании в среднесрочной перспективе.
ФосАгро 1П26: почему EBITDA упала в 2 раза при высоких ценах на удобрения? Фосагро представила достаточно слабые финансовые результаты по МСФО за 1П26 и 2К26 на фоне повышенного давления сырьевой себестоимости на операционную рентабельность. • Выручка 1П26 составила 281,4 млрд руб. (−5,8% г/г); во 2К26 показатель вырос на 14,1% кв/кв до 149,9 млрд руб. Улучшение ценовой конъюнктуры стало главным драйвером квартального восстановления. • Скорректированная EBITDA снизилась на 45,9% г/г до 62,4 млрд руб.; маржа - до 22,2% с 38,6%. Рост цен пока не компенсирует давление со стороны сырья и валютного курса. • Чистая прибыль сократилась до 18,7 млрд руб. с 75,5 млрд руб. годом ранее. Результат ухудшили снижение операционной прибыли, в том числе из-за более дорогой серы, и более слабый чистый финансовый результат. • Сера - главный фактор давления на маржу. Затраты на серу и серную кислоту выросли на 23,5 млрд руб. до 41,8 млрд руб. и сформировали почти две трети прироста денежных операционных расходов. Автор: Александр Антонов $PHOR 💎 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1345811/