Покупка под дивиденд, которого пока не существует
Риск отказа собрания акционеров от рекомендованных дивидендов делает покупку перед дивидендной датой более волатильной, особенно при сильной долговой нагрузке или контроле крупного акционера. Для Мосэнерго, Русгидро, ФосАгро и Софтлайн это означает возможный откат цены и снижение доходности позиции, если выплата не будет утверждена.
💸 Покупка под дивиденд, которого пока не существует Совет директоров публикует рекомендацию, в новостях появляется расчетная доходность в 10% и выше. Рынок начинает оценивать вероятность выплаты, а цена бумаги может включать часть этого ожидания еще до решения собрания. Рекомендацию должно утвердить общее собрание акционеров. Оно же определяет дату, на которую фиксируются владельцы бумаг для получения дивидендов. Выплата приходит после этой даты. По закону собрание не может назначить больше рекомендованного. Сумму можно уменьшить или принять решение не выплачивать дивиденды. Покупатель под выплату в таком случае получает двойной удар. Рост цены, заложенный под дивиденд, уходит, и сама выплата на счет так и не приходит. Держатели Мосэнерго прошли через это дважды подряд, рекомендованные за 2024 год дивиденды с доходностью около 10% не утвердило ни годовое собрание летом 2025 года, ни внеочередное в феврале 2026-го. В том же сезоне похожее случилось с Русгидро, ФосАгро, Софтлайн и рядом других компаний. На итог голосования обычно влияют владельцы крупных пакетов, и у них бывают свои причины думать иначе, чем совет директоров. Долговая нагрузка, инвестиционная программа, потребности материнской компании перевешивают интересы миноритариев. Разобраться с этим стоит до покупки. Кто контролирует компанию и зачем ему деньги, выполнялась ли дивидендная политика в прошлые годы, насколько вырастет убыток по позиции, если выплату отменят. Размер позиции под дивиденд честнее считать с учетом сценария отказа. #ошибки