Длинные ОФЗ предлагают около 16,7% годовых, но рост заимствований Минфина и инфляция добавляют неопределенности
Рост длинных ставок и ожидания повышенных заимствований Минфина повышают стоимость заимствований для российских эмитентов и банков. Для Сбербанка это умеренно негативный фактор: более жесткая политика ЦБ может давить на маржу и стоимость активов, хотя высокая доходность ОФЗ делает облигации привлекательными для новых покупателей.
Длинные ОФЗ вновь предлагают около 16,7% годовых, но высокая доходность пока не дает повода уверенно наращивать их долю в портфеле. Новые бюджетные параметры предполагают рост заимствований Минфина, а ускорение инфляции добавляет неопределенности. Что происходит на рынке 📐За неделю доходности ОФЗ с постоянным купоном выросли на 8–36 б.п. 📐По нашей оценке, Минфину потребуется привлечь через ОФЗ 6,5 трлн рублей в 2026 году и 7,7 трлн рублей в 2027-м. 📐Аукцион ОФЗ 26228 не состоялся: предложенные покупателями цены не устроили Минфин. Поддержать следующее размещение может погашение ОФЗ 26226 на 450 млрд рублей 7 октября. Доходность десятилетних ОФЗ почти на 3 п.п. превышает ключевую ставку. Однако рынок опасается более жесткой риторики ЦБ и размещения новых длинных выпусков по сниженным ценам. Рост бюджетных заимствований также продолжает давить на котировки. ➡Читайте подробнее в обзоре — как бюджетные планы влияют на рынок ОФЗ и что учитывать при выборе бумаг. @t_analytics_official