Анализ инвестиционных расходов «Полюса» и отказ от дивидендной политики
Переход «Полюса» от выплаты дивидендов к масштабным капитальным расходам сигнализирует о смене бизнес-модели в сторону роста. Для инвесторов это означает снижение текущей доходности, но потенциальный рост стоимости акций за счет расширения добычи и модернизации. Акция трансформируется из дивидендного инструмента в инструмент роста, привязанный к цене золота и эффективности реализации новых проектов.
Куда тратит «Полюс» На «Рыночной пене» задал риторический вопрос: «Куда “Полюс” может тратить деньги от дивидендов?» Претенденты — Сухой Лог и остальные проекты. Попробовал разобраться. Правда в том, что объектов инвестиций много, и они стремительно растут. Итого: Трат действительно дофига. Есть куда тратить, и это не только Лог. На графике только крупные проекты, а сколько ещё мелких трат? В общем, в 2030 году «Полюс» точно будет больше и современнее, чем сегодня. Сколько будет стоить золото в 2030 году, никто не знает. Поэтому «Полюс» как дивидендная бумага перестал существовать, появился новый «Полюс», который будет расти. А по факту мы покупаем просто экспозицию на золото, если в это лезем. Как будто уже проще купить само золото. Все теории о том, что отмена дивидендов — это подготовка к налогам, я выношу за скобки. Это конспирология. Факт: 200 млрд — это уже базовый объём расходов. Ну и обратите внимание на тенденции. Они на графике.