Оценка Т-Технологий справедлива: рост прибыли не компенсирует насыщение рынка
Финансовые результаты Т-Технологий остаются сильными, однако замедление роста из-за насыщения клиентской базы ограничивает потенциал переоценки акций. Инвесторам рекомендуется удерживать текущие позиции или использовать бумаги для диверсификации, но не открывать новые лонги на текущих уровнях.
Текущая рыночная оценка Т-Технологий является справедливой. При соотношении цены к капиталу 0,97 и рентабельности капитала (ROE) 27,4% бумаги не демонстрируют недооцененности по сравнению со Сбером, который при ROE 22,9% торгуется с мультипликатором 0,81. За первое полугодие чистый процентный доход вырос на 31% до 302 млрд рублей, операционная чистая прибыль увеличилась на 32% до 98,6 млрд рублей, а рентабельность капитала достигла 27,4%. Прогноз по росту операционной прибыли на 2026 год подтвержден на уровне не менее 20%, дивиденд за 2-й квартал установлен в 4,7 рубля, а программа байбека продолжается в объеме до 10% от free float. Замедление темпов роста связано с насыщением клиентской базы, однако это не делает инвестиционный кейс негативным. Покупка бумаг на текущих уровнях нецелесообразна, но для уже имеющихся позиций или с целью диверсификации портфеля вместе со Сбером и ДОМ.РФ акции выглядят привлекательно. Источник