Аэрофлот: выручка за 9 месяцев 2026 года выросла на 7,9%, чистая прибыль снизилась до 6,3 млрд руб.
Для Аэрофлота ключевым позитивом является рост выручки и восстановление прибыльности в третьем квартале, включая положительную чистую прибыль без курсового эффекта. Однако операционный убыток за девять месяцев и резкий рост расходов на топливо показывают, что маржа остается уязвимой к ценам на керосин и демпферу, что ограничивает переоценку акций.
Аэрофлот РСБУ 9 мес 2026 г.: Выручка за девять месяцев 2026 года составила 613,4 млрд руб., увеличившись на 7,9% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года на фоне роста производственных показателей, несмотря на вынужденные отмены ряда рейсов, в том числе в результате временных ограничений на использование воздушного пространства. Пассажирооборот авиакомпании «Аэрофлот» вырос на 5,5%, в том числе на 22,9% на международных линиях, занятость кресел составила 91,2%, увеличившись на 2,3 п.п. Увеличению пассажирооборота способствовало открытие новых международных направлений и перераспределение емкостей на линии с более высокой протяженностью. Себестоимость продаж за девять месяцев 2026 года составила 614,2 млрд руб. и увеличилась на 12,2% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Основными факторами роста расходов стали увеличение цен на закупаемые товары и услуги, а также рост производственной программы на международных линиях. Около двух третей прироста себестоимости продаж связано с увеличением расходов на авиаГСМ. В третьем квартале 2026 года темпы роста затрат составили 19,3%. Расходы на авиаГСМ за девять месяцев 2026 года увеличились на 42,5 млрд руб., или на 28,4%, по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Основной рост пришелся на третий квартал – на 27,4 млрд руб., или на 48,9%, на фоне значительного повышения цен на авиакеросин в российских и зарубежных аэропортах. Негативный эффект от повышения стоимости керосина в значительной мере сглажен выплатами по демпферному механизму, которые в соответствии с требованиями бухгалтерского учета отражены в прочих доходах (ниже уровня показателей валовой прибыли и прибыли от продаж). Расходы на наземное обслуживание воздушных судов за девять месяцев 2026 года увеличились на 6,2 млрд руб., или на 10,5%, по сравнению с аналогичным периодом 2025 года на фоне роста тарифов аэропортов, расходов на аэронавигационное обслуживание, а также расширения международной программы полетов. В третьем квартале 2026 года отмечается сопоставимая динамика по данной статье. Расходы на техническое обслуживание и ремонт воздушных судов за девять месяцев 2026 года снизились на 6,0 млрд руб., или на 10,9%, по сравнению с аналогичным периодом 2025 года с учетом графиков ремонтов воздушных судов. Сумма капитализируемых ремонтов при этом выросла на 2,3 млрд руб. Компания выполняет регулярное техническое обслуживание флота в соответствии со всеми применимыми национальными и международными регламентами, развивая компетенции по выполнению технического обслуживания и ремонта воздушных судов и компонентов. В третьем квартале 2026 года данные расходы увеличились на 1,1 млрд руб., или на 7,5%. Расходы на персонал за девять месяцев 2026 года увеличились на 6,1 млрд руб., или на 15,1%, по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Рост обусловлен реализацией комплекса мероприятий, направленных на улучшение условий труда, в том числе увеличение оплаты труда бортпроводников и инженерного персонала с первого квартала 2025 года. Валовая прибыль за третий квартал 2026 года составила 11,5 млрд руб., что нивелировало валовый убыток, полученный в первом полугодии. За девять месяцев 2026 года валовый убыток составил 0,8 млрд руб. (по сравнению с прибылью 21,1 млрд руб. за аналогичный период 2025 года). Показатель с учетом демпфера (отраженного ниже в составе прочих доходов) находится в положительной зоне. Коммерческие расходы за девять месяцев 2026 года составили 6,7 млрд руб., увеличившись на 1,9% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года на фоне роста расходов на рекламу и оплату труда в первом полугодии. В третьем квартале данные затраты снизились на 9,4%. Управленческие расходы за девять месяцев 2026 года составили 12,1 млрд руб., увеличившись на 17,6% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года на фоне роста затрат в рамках обновления ИТ-продуктов, оплаты труда и на амортизацию нематериальных активов, а также ряда других факторов. В третьем квартале 2026 года показатель увеличился на 23,7% год к году. Прибыль от продаж за третий квартал 2026 года составила 5,1 млрд руб., что уменьшило убыток от продаж, полученный за первое полугодие. В результате, за девять месяцев 2026 года убыток от продаж снизился до 19,6 млрд руб. и был полностью компенсирован демпферным механизмом. Прочие доходы и расходы, нетто за девять месяцев 2026 года составили 40,7 млрд руб., оказав положительное влияние на финансовый результат. Основной фактор, повлиявший на прочие доходы – поступления от демпфера на фоне роста экспортной цены керосина. Снижение нетто-результата прочих доходов и расходов обусловлено положительным эффектом 74,6 млрд руб. от страхового урегулирования в 2025 году, которое не проводилось в отчетном периоде, а также ослаблением курса рубля, отрицательный эффект от которого за девять месяцев 2026 года составил 11,2 млрд руб. по сравнению с положительным эффектом 64,1 млрд руб. годом ранее. Проценты уплаченные за девять месяцев 2026 года увеличились на 6,2 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом 2025 года на фоне роста кредитного портфеля. Рост расходов по процентным платежам по кредитам и займам был частично компенсирован снижением процентов по договорам аренды в результате реализации сделок страхового урегулирования в 2025 году. Компания также проводила мероприятия по рефинансированию кредитного портфеля с понижением процентных ставок. С учетом сокращения процентов к получению на фоне постепенного снижения ключевой ставки Банка России и расходов по долговому портфелю с плавающей ставкой уменьшение нетто-эффекта от процентов полученных и уплаченных составило 10,5 млрд руб. Чистая прибыль за третий квартал 2026 года составила 6,9 млрд руб. По итогам девяти месяцев 2026 года чистая прибыль составила 6,3 млрд руб. по сравнению с прибылью 129,8 млрд руб. годом ранее, которая состояла из курсовых переоценок и эффекта страхового урегулирования. Оба показателя отчетного периода включают отрицательный эффект курсовой переоценки. Без учета курсового эффекта чистая прибыль за третий квартал 2026 года составила 16,2 млрд руб., за 9 месяцев – 14,7 млрд руб. Результаты по РСБУ не консолидированные, включают Аэрофлот и коммерческое управление дочерними авиакомпаниями. Консолидированную отчетность по МСФО опубликуем 30 ноября. ir.aeroflot.ru/ru/reporting/financial-results/ras/