Слишком тонкий расчет: риски бюджетной конструкции 2027 года
Высокий дефицит и дорогое заимствование увеличивают нагрузку на финансовый сектор и общий рынок. Проблемы с размещением ОФЗ сигнализируют о недоверии инвесторов к фискальной политике. Для Сбербанка и широкого рынка это умеренно негативный фактор из-за давления на ставки и стоимость капитала.
Слишком тонкий расчет: какие риски заложены в бюджетную конструкцию 2027 года Новый бюджет многие встретили одобрительно — за профессиональный консерватизм и честное признание реалий. Но главная его проблема в другом: в нем нет даже намека на механизм возвращения экономики к росту, а запас прочности для такого разворота в будущем сокращается, пишет в колонке для Forbes директор Центра исследования экономической политики экономфака МГУ Олег Буклемишев. Растут расходы на оборону, безопасность и обслуживание долга, а остальные статьи урезаются — сильнее всего «Охрана окружающей среды» и «Национальная экономика». Суммарный дефицит текущего и будущего годов приближается к 13 трлн рублей. Буклемишев не понимает и логики ФНБ: в 2027 году правительство перечислит туда почти 350 млрд, одновременно занимая на рынке более 6 трлн рублей чуть ли не под 17% годовых. Облигационный рынок, по его словам, уже вынес бюджету вотум недоверия — накануне внесения проекта в Думу Минфин не смог разместить ОФЗ. Колонка — на сайте Forbes 📸: Фото Олега Елкова / ТАСС