Селигдар: техническая поддержка против фундаментальных рисков и угрозы НДПИ
Акции Селигдара достигли исторической технической поддержки, что может спровоцировать краткосрочный отскок, однако глубокий отрицательный свободный денежный поток и рост чистого долга сигнализируют о структурных проблемах. Угроза повышения НДПИ на золото после выборов создает дополнительное давление на маржинальность, делая инвестиционную привлекательность акций сомнительной без четкого плана по улучшению денежного потока.
Селигдар #SELG - интересны ли акции для покупки? Сразу к технике - акции пришли к финальной цели коррекции, поддержке 35. Уровень очень сильный, ниже не были 6 лет. Да и все крупнейшие обвалы акций последних лет (после мобилизации и в конце 2024 года) заканчивались именно на нём. Пока как за каменной стеной. А на недельном таймфрейме пришли к ценовой перепроданности. В прошлый раз этих значений достигали в 2024 году, а до этого в 2014 г. Плюс впервые за последние месяцы есть все предпосылки, что неделя наконец закроется в зелёной зоне. А вот в плане фундаментала не всё так однозначно: ● c одной стороны операционные результаты за 1 квартал 2026 г. улучшились, выручка за 2025 год выросла (+48,2%), убыток сократился с 12,8 млрд руб. до 10,1 млрд, а показатель EBITDA прилично вырос (+59,6%). ● с другой стороны вырос чистый долг, но самый главный ужас заключается в свободном денежном потоке (FCF), который обвалился с - 1,7 млрд руб., до - 36 млрд руб. Значит компания живёт за счёт внешнего финансирования, операционный поток сильно отрицательный. Увидим ли отскок акций от текущей поддержки? С учётом технической составляющей, очень даже вероятно. Но в эту историю всё же лучше лезть со стопом (под минимумы прошлой недели), тем более в последнее время всё больше разговоров о повышении НДПИ на золото после выборов в сентябре.