Эйлер: налог на сверхдоходы урежет FCF «Норникеля» и «Полюса» на 2–5 п. п.
Новая надбавка к налогу на прибыль ухудшит денежные потоки ключевых металлургических и золотодобывающих эмитентов, особенно «Норникеля» и «Полюса», так как часть сверхдоходов от высоких цен на металлы перейдет в бюджет. Для «Русала» и «Фосагро» эффект ограничен, а у «Селигдара» нагрузка заметна, но может снизиться к 2028 году. В целом новость умеренно негативна для сектора и может поддержать отток из металлургических акций.
Налог на сверхдоходы снизит свободный денежный поток «Норникеля» и «Полюса» на 2–5 п. п., пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на данные агентства «Эйлер». По расчетам аналитиков, государство также заберет у компаний 51% и 41% прироста выручки от роста цен на металлы соответственно. Согласно данным экспертов, риски для перерабатывающих компаний «Русал» и «Фосагро» минимальны, нагрузка на золотодобытчика «Селигдар» оценивается в 8–10% от EBITDA, однако к 2028 году в базовом сценарии ожидается ее обнуление