Итоговый вывод по МТС 📱
Итоговый вывод по МТС 📱 Сейчас весь инвестиционный кейс МТС сходится на вопросе: что будет с дивидендами за этот год и далее? Компания интересна рынку исключительно из-за высоких дивидендов. Но старая див.политика закончила действовать. В начале 2027 года (дедлайн 2-й квартал) МТС должен представить новую дивидендную политику и тут есть нюансы. 👇 Что говорит в пользу сохранения или даже роста объема дивидендов со следующего года: 1) На фоне снижения ставки падают процентные расходы - это основной фактор давления на прибыль у МТС. По итогам 1-го квартала уже виден положительный эффект и он сохранится далее. 2) Растет операционная прибыль и это важно, так как могут дальше наращивать долг без роста рисков со стороны стабильности. К тому же МТС умеет работать с долгом. 3) МТС, судя по отчету за 1кв 2026, готовится к продаже башенной инфраструктуры (оценка ~90–100 млрд руб.) Может дать дополнительный апсайд или пойти в погашение долга (сейчас чистый долг 670 млрд). Поэтому в базовом сценарии пока жду, что в ходе пересмотра дивидендной политики минимальный размер дивиденда может составить также не менее 35 руб./акцию (или даже больше). Это интересно в цикле снижения ставки. ❗️Но есть и аргументы против: 1) 2026 и 2027 годы рассматриваются как пиковые по кап.затратам для МТС в связи с обновлением сети (подготовка к запуску 5G, хоть и до реализации еще очень далеко). 2) Желания АФК Системы. Сейчас АФК Система крайне нуждается в средствах и донором выступает МТС. Но пошли слухи, что АФК Система может отдать свою долю в Озоне Сберу. В таком случае у Системы сильно снизиться долг и нужда в дивидендах от МТС тоже может уменьшиться. 3) Будущая дивидендная политика НЕ с фиксированным дивидендом, а с привязкой в значению: прибыль/FCF. Того и другого не хватит на дивиденды в 35+ руб. ☝️ Исходя из этого я вижу, что МТС пока интересен только до ближайшей дивидендной отсечки летом и здесь сохраняется потенциал. Большой дивиденд будет выступать поддержкой акциям и до реестра будет заседание ЦБ, где пока ожидаю снижение ставки на 0,5% - это тоже будет выступать драйвером. Однако после этого до конца года акция будет не интересна рынку из-за непоняток и рисков со стороны новой див.политики. За 10 лет бумага показала около 122% полной доходности (с учетом дивидендов) или 8,3% в год. Последний отчет: 22 мая 2026 Итоговый анализ: Акции недооценены на 12%. Итоговая справедливая цена: 255₽ Рыночная цена: 228₽ Что думаете насчет МТС? 👍 Покупаем 🔥 Продаем ❤️ Держим/Наблюдаем #ЧтоЗаОбзор (НЕ ИИР)