Рынок ИЦБ во II кв 2026: снижение доходности и рекордный объем РЕПО
Снижение G-спредов и доходности ипотечных облигаций свидетельствует о повышении аппетита инвесторов к риску и улучшении ликвидности в секторе, что позитивно влияет на стоимость активов ДОМ.РФ. Рекордный рост операций РЕПО с участием центрального контрагента указывает на высокую востребованность бумаг как инструмента управления ликвидностью банков, что укрепляет позиции эмитентов на рынке.
Главное из материала «Обзор рынка ипотечных облигаций II кв 2026 года. Август 2026 г.» от Аналитического центра ДОМ.РФ: Объём и размещение: за квартал размещено 4 выпуска на ₽159,5 млрд, полностью обеспеченных льготной ипотекой. Банк ДОМ.РФ выпустил три выпуска (104,5 млрд руб.), Альфа-Банк – один (55 млрд руб.). Доходность и спреды: доходность ИЦБ в июне – 14,9% (–0,1 п.п. к марту). G-спред к ОФЗ составил 82 б.п., Z-спред – 25 б.п. (снижение на 58 б.п. за квартал). Структура покрытия: доля льготной ипотеки в пулах достигла 41% (+18 п.п. за год). Средневзвешенная ставка пула (WAC) – 9,1%. Качество закладных: текущий LTV – 53,3%, PTI – 31,3%. Доля просрочки 90+ – 0,5% (почти в 3 раза ниже среднерыночной, 1,5%). Темп досрочного погашения (CPR) – 8,6% (стабильно низкий благодаря льготной ипотеке). Рынок РЕПО: операции РЕПО с ИЦБ ДОМ.РФ (без учёта КСУ) достигли ₽13,2 трлн за квартал, в том числе с центральным контрагентом – рекордные ₽13,1 трлн (+29% кв/кв). Рост связан с ограничениями по концентрации в нормативе краткосрочной ликвидности. Инвесторы: 87% бумаг (1,9 трлн руб.) находится на балансах банков, 6,3% – у НПФ, СК, УК (134,5 млрд руб.). Источники: t.me/domresearch/945, t.me/domresearch/946