Совкомбанк сохраняет рекомендацию покупать акции Сбера перед отчетом за 9М26
Для Сбера ключевым позитивом остаются высокая рентабельность и привлекательная оценка 0,7 P/B, что поддерживает аргумент покупки перед отчетом. Однако давление на комиссионный доход и рост резервов ограничивают потенциал квартальной прибыли, поэтому реакция рынка может быть умеренной.
Аналитики Совкомбанка сохраняют позитивный взгляд на Сбер и рекомендацию покупать перед отчетом по МСФО за 9 месяцев 2026 года, который выйдет 28 октября. В 3К26 ожидается чистая процентная маржа 6,5% и рост чистого процентного дохода на 22% г/г. Рост чистой прибыли ограничен снижением комиссионного дохода и не превысит 13% г/г. Комиссионный доход снижается из-за уменьшения тарифов, роста спроса на наличные, конкуренции и замедления экономики. Вместе с ростом расходов на резервы это делает квартальную динамику прибыли отрицательной. По итогам 2026 года чистая прибыль может достигнуть 2 трлн руб. при рентабельности капитала 22,6%. Оценка 0,7 P/B считается привлекательной для покупки. Источник