💿 Северсталь: первый неплохой отчет
💿 Северсталь: первый неплохой отчет Сегодня металлург снова первым представил финансовые результаты за 3 квартал 2026 года. Главное: • выручка: ₽173,5 млрд (-3% г/г); • EBITDA: ₽40,0 млрд (+13% г/г); • рентабельность по EBITDA: 23% (+3 п.п. г/г); • чистая прибыль: ₽15,2 млрд (+17% г/г); • свободный денежный поток (FCF): ₽42,6 млрд (против ₽7,3 млрд годом ранее); ☝️Отчет ожидаемо неплохой. В 3 кв. 2026 видим утроение прибыли ко 2 кв. на фоне низкой базы и рекордных цен на продукцию При этом компания ожидаемо отказалась от дивидендов за 3 квартал, так как свободный денежный поток за 9М остался отрицательным. Хотя если посмотреть отдельно на 3-й квартал, то свободный денежный поток составил 42.6 млрд рублей или 50.9 рубля на акцию за квартал! Но скорректированный FCF 3 кв. 2026 равен 10,7 млрд руб , что тоже неплохо. Если бы захотели выплатить 100% FCF за 3КВ, то дивидендная доходность составила 7% за 3-й квартал. Однако дивидендов за весь 2026 год не будет. По итогам всего года Северсталь также ждет отрицательный FCF = нет дивидендов. ❗️Пока все идет в рамках моего последнего обзора - ссылка. Но потенциал роста уже исчерпан. Взгляд на ближайшие перспективы Северстали остается нейтральным, хоть и дно по финансовым результатам пройдено. Индекс цен на сталь резко вырос в 3 квартале, чем и объясняются лучшие за год результаты Северстали. Только вот индекс уже развернулся обратно и впереди зимний сезон в стройке (60% спроса). Можем увидеть продолжение коррекции в ценах. Если текущие цены на сталь останутся с нами на весь 2027 год, то форвардная оценка Северстали = P/E 10, что не выглядит дешево сегодня. Поэтому сегодня снова продолжаю только наблюдать за Северсталью и металлургами. Особого интереса нет. #ИнвестМнение