Полюс заморозит дивиденды до 2030 года, акции упали на 24%
Решение о приостановке выплат до 2030 года лишает бумаги Полюса ключевого катализатора в виде дивидендного дохода, что объясняет резкое падение котировок. Инвесторы теперь вынуждены полагаться исключительно на потенциальный рост капитализации за счет реализации проекта Сухой Лог, что повышает волатильность и риск-профиль актива.
Крупнейший в РФ золотодобытчик Полюс RUS:PLZL сообщил, что планирует заморозить дивидендные выплаты до 2030 года ради масштабных инвестпроектов, отправив котировки вниз на 24%. Менеджмент намерен предложить это решение совету директоров "после тщательного анализа текущей рыночной конъюнктуры". "Рекомендация менеджмента компании связана с высокой стоимостью долгового финансирования, ростом производственных издержек, в том числе в связи с увеличением налоговой нагрузки, снижающейся ценой на золото на фоне неопределенности денежно-кредитной политики мировых центральных банков, а также с рисками пересмотра графиков реализации инвестпроектов", - говорится в сообщении. Акции Полюса на Московской бирже к 19.00 МСК упали на 24,3%. Золотодобытчик вернулся к выплате дивидендов по итогам 9 месяцев 2024 года после более чем двухлетней паузы на фоне обновляющих рекорды цен. Весной 2025 года компания обновила дивидендную политику, сделав ее более гибкой с учетом рыночной конъюнктуры и стратегических целей. Менеджмент рассчитывал, что сможет балансировать между инвестициями и дивидендами при благоприятной конъюнктуре, но не исключал, что если конъюнктура изменится и появится риск отсрочки крупнейшего проекта Сухой Лог, компания отдаст предпочтение реализации проектов роста. Полюс выплатил дивиденды за первый квартал в размере 29,05 рубля на акцию. В прошлом году золотодобытчик заплатил за первое полугодие дивиденды в размере 70,85 рубля на акцию, за третий квартал - 36 рублей на акцию, а по итогам 2025 года доначислил еще 56,8 рубля на акцию, объясняя выплаты в том числе благоприятной ценовой конъюнктурой на рынке золота. Полюс напомнил, что согласно дивидендной политике, совет директоров дает рекомендацию акционерам с учетом прогноза уровня необходимых инвестиций и потока свободных денежных средств, а также с учетом уровня долговой нагрузки и доступности внешнего финансирования. Капитальные затраты прогнозируются в 2026 году в пределах $2,2-2,5 миллиарда после рекордных инвестиций в $2,2 миллиарда в 2025 году. Флагманский проект Полюса - Сухой Лог стоимостью около $6 миллиардов, который к 2030 году должен удвоить добычу компании вместе с другими проектами роста. Цена на золото в 2025 году выросла на 64%. Достигнув в конце января текущего года пика в $5.595 стоимость драгметалла упала на 26%, но держится выше $4.000 за унцию и все еще на 75% выше, чем два года назад. Рекомендация о приостановке дивидендов стала неожиданным и негативным фактором для инвестиционной истории Полюса, пишут аналитики Газпромбанка: "При этом с тактической точки зрения после приостановки дивидендов инвестиционная история Полюса может лишиться существенных катализаторов на ближайшие годы". "Фактически компания выбирает между финансированием роста и выплатами акционерам. Менеджмент открыто говорит, что вытянуть одновременно два направления не получится", - написали аналитики Альфа-Инвестиции. Инвесторам можно рассчитывать только на потенциальный рост бизнеса, тогда как многие держали бумаги в портфеле ради стабильных выплат, о чем говорит серьезное падение котировок, добавили они.