ЦБ Аргентины потерял $1 млрд на золотых деривативах
Рост мировых цен на золото остаётся ключевым позитивным фактором для российских золотодобытчиков, в первую очередь «Полюса». Скандал вокруг ЦБ Аргентины не меняет напрямую спрос на металл, но показывает, что даже крупные центробанки могут ошибаться в хеджировании. Для IMOEX влияние скорее умеренно позитивное через сырьевой сектор, но с ограниченным горизонтом.
Центробанк Аргентины оказался в центре скандала из-за золотых резервов. Национальное аудиторское управление Аргентины (AGN) выразило обеспокоенность по поводу управления активами Центральным банком, который возглавляет соратник министра экономики страны. В ходе последней проверки финотчётности выяснилось, что операции с золотыми деривативами привели к убыткам в размере 1 миллиарда долларов США в 2025 году. В целях хеджирования заключались сделки с производными финансовыми инструментами, спекулируя на определённой траектории международных цен и ошибаясь в расчётах. Когда цены на золото растут, ЦБ теряет деньги, когда цены падают ― зарабатывает. В 2025 году цены на золото на международных рынках подскочили на 64%. В результате нанёс убыток такого масштаба, который никогда не фиксировался, поскольку физические золотые резервы никогда не использовались для рискованных операций. В ЦБ утверждают, что эффективность производных финансовых инструментов следует оценивать наряду с эффективностью базового актива, который они хеджируют, а не изолированно. Цель состоит в защите международных резервов от потерь, которые могут возникнуть в результате значительного снижения цены одного из его основных активов. Хеджирование требует затрат. ЦБ обвинил руководство аудиторского ведомства в попытке дискредитации в политических целях. Ещё одна претензии касается вывода активов за границу. Часть международных золотых резервов размещена в Банке международных расчетов (BIS) в Швейцарии. Аудиторы требуют прояснить, почему было принято такое решение, и какие выгоды от него получены.