Т-Инвестиции ожидают рост EBITDA X5 на 15% и дивиденды 175 рублей на акцию
Отчетность и рекомендация по дивидендам могут поддержать интерес к бумагам X5, особенно если совет директоров подтвердит выплату около 175 рублей на акцию. Однако рост процентных расходов и затрат на доставку ограничивают потенциал повышения рентабельности, поэтому реакция рынка, вероятно, будет умеренной.
29 октября X5 представит отчетность за третий квартал. Что ждем от отчета? 📐Рост EBITDA на 15%, до 83 млрд рублей. 📐Рост выручки на 13%, до 1,31 трлн рублей, преимущественно благодаря продовольственной инфляции. 📐При этом чистая прибыль, по нашим оценкам, снизится на 9%, до 26 млрд рублей, из-за увеличения процентных расходов. Дефицит кадров и рост затрат на онлайн-доставку продолжают давить на рентабельность. Компенсировать их могут оптимизация промоакций и снижение товарных потерь. В целом ждем неплохой отчет, близкий к ожиданиям рынка. Главное для инвесторов — промежуточные дивиденды. Ожидаем рекомендацию совета директоров 5—6 ноября. Наш прогноз — 175 рублей на акцию, или около 8% доходности. Выплата может достичь 200 рублей, если компания доведет долговую нагрузку до верхней границы целевого диапазона уже к концу года. 🏦Александр Самуйлов, CFA, главный аналитик Т-Инвестиций: Сохраняем рекомендацию «держать» по акциям X5 с целевой ценой 2 160 рублей на горизонте года. Акции торгуются немного выше нашей оценки, ожидаемая полная доходность с учетом дивидендов — 9%. Слабый спрос и рост затрат ограничивают возможности повышения рентабельности, а увеличение долга — будущие выплаты. @t_analytics_official