Итоговый вывод по ФосАгро 🌾
Итоговый вывод по ФосАгро 🌾 На выходных компания представила крайне слабый финансовый отчет за 1-ый квартал 2026 года. Самая пугающая строка прибыль: падение на 99,5% с 48 млрд до 221 млн руб. ❗️Почему так произошло? 1) Укрепление рубля. Если смотреть на цены в рублях, то фосфорные удобрения подешевели в 1кв на 9%. 2) Рост себестоимости на 16%, при снижении выручки на 18%! Здесь всему виной рост расходов на серу в 2,6 раза. 3) Атаки дронов. В марте-апреле известно минимум о 3 атаках (2 пришлись на апрель). Теперь у многих надежды на 2-й квартал, ведь ФосАгро на бумаге один из бенефициаров ситуации на Ближнем Востоке. Я уже это подсвечивал и предупреждал, что дисконта даже при таком росте цен на удобрения без девальвации нет. Но пока 2-ой квартал тоже не сулит быть сильным 🔫 ФосАгро производит ~9млн тонн ФОСФАТНЫХ удобрений и ~2,6 млн тонн АЗОТНЫХ удобрений. Цены на фосфатные удобрения выросли на 13% в $ (в рублях, считай, роста нет), а азотные показали рост на 77% в апреле, но уже в конце мае пошла коррекция и цены вернулись к уровням начала марта. При этом сера выросла в цене почти в два раза и держится там, что давит на себестоимость. 👉 Что в итоге: Качественный и высокоэффективный бизнес попал на вилы валютного курса и пока для компании складывается не столь радужная картина. ФосАгро как экспортер очень зависит от курса, так как цены на внутреннем рынке куда ниже мировых. Но пока средний курс за 2-й квартал ниже, чем в 1-м. Выше уже расписал, как это убило фин.результтат в начале года. Если не увидим разворота курса в июне – второй квартал сулит быть таким же слабым, как и 1-й. Сюда же стоит добавить, что 2 из 3-х известных атак дронами пришлись на апрель и не оценить реальный негативный эффект на бизнес. А пока затяжной период сильного рубля и отсутствие индексации внутренних цен ограничивает потенциал роста прибыли даже на фоне таких высоких цена на удобрения. За 10 лет бумага показала около 261% полной доходности (с учетом дивидендов) или 13,7% в год. Последний отчет: 30 мая 2026 Итоговый анализ: Акции недооценены на 6,7%. Итоговая справедливая цена: 6400₽ Рыночная цена: 6000₽ Что думаете насчет ФосАгро? 👍 Покупаем 🔥 Продаем ❤️ Держим/Наблюдаем #ЧтоЗаОбзор (НЕ ИИР)