Рынок из прошлого: почему индекс Мосбиржи не отражает структуру экономики
Перекос индекса Мосбиржи в пользу сырьевого сектора делает Роснефть одним из ключевых компонентов IMOEX и поддерживает индексный спрос на её акции. При этом низкий P/E нефтегаза и недооценённость быстрорастущих несырьевых компаний указывают на структурную недооценённость других секторов. Для Роснефти это скорее фактор устойчивости, чем прямое изменение фундаментала.
Рынок из прошлого: почему индекс Мосбиржи не отражает структуру экономики Около 60% веса индекса Мосбиржи по-прежнему приходится на нефтегаз и металлургию, хотя добывающие отрасли дают не более 10% ВВП. Индекс отражает экономику начала 2000-х, а рост давно переключился на внутренний спрос, цифровые сервисы, финансы и медицину, пишет в колонке для Forbes управляющий партнер фонда Equity Vision Partners Андрей Лаптев. Это не случайность, а инерция: в индексе наибольший вес получают крупнейшие компании с высоким free-float, а это в основном сырьевики. Растущие же бизнесы часто не публичны или представлены на бирже малой долей акций. Перекос видно и по оценкам: средний P/E нефтегаза за пять лет — 5,3x, IT-сектора — 19,2x. Вывод для инвестора, по Лаптеву, однозначен: полагаться только на индекс нельзя — быстрый рост часто находится там, куда индекс не дотягивается. Колонка — на сайте Forbes 📸: Фото Ильи Московца / URA.RU / ТАСС