Газпромбанк назвал выпуск акций Яндекса процедурным шагом и снижением размытия
Для Яндекса эмиссия выглядит умеренно позитивно: формальное размытие снижается, а новые бумаги не дают права голоса до исполнения опционов. Оценка по EV/EBITDA на уровне медианы технологического сектора поддерживает тезис о недооцененности. Это может поддержать интерес к акциям компании в группе роста.
Аналитики Газпромбанка считают выпуск 11 млн акций Яндекса, около 2,8% капитала, процедурным шагом, который сокращает число формальных операций по программе мотивации. Эффективное размытие снижается с 2% до 1% в год благодаря сочетанию мотивационной эмиссии и обратного выкупа. Размещение намечено на ноябрь и покрывает потребности программы минимум до конца 2027 года. Новые бумаги передаются сотрудникам постепенно. До исполнения опционов они не дают голоса и дивидендов. На конец второго квартала 2026 года голосующих акций около 379 млн. Яндекс оценен по EV/EBITDA 2026П в 4,0х, что равно медиане технологического сектора. Аналитики Газпромбанка видят акции роста недооцененными к широкому рынку и называют Яндекс сбалансированным выбором для ставки на восстановление мультипликаторов сектора. Источник