ФосАгро: снижение дивидендов и риск паузы из-за высокого долга
Высокий коэффициент чистого долга к EBITDA (1.8x) ограничивает возможности ФосАгро для щедрых выплат, что приводит к снижению прогнозируемой дивидендной доходности. Инвесторам следует ожидать консервативной политики и возможного отказа от промежуточных выплат в пользу единой выплаты по итогам года.
🌾 Обзор дивидендов ФосАгро • 2021 — 885 руб/акцию • 2022 — 1173 руб/акцию • 2023 — 849 руб/акцию • 2024 — 345 руб/акцию • 2025 — 273 руб/акцию Темпы роста: 3% ▪️ Дивиденды за 2025 год составили: 273 руб/акцию (3,8%) Напомню, что последние дивиденды ФосАгро платил по итогам 1го полугодия 2025 года (273 руб). После сохраняется дивидендная пауза, несмотря на выплату дивидендов на ежеквартальной основе ранее. ▪️Доходность актива с учетом дивидендов: 2% 😀 Прогноз дивидендов 2026 год: 220-440 руб/акцию (5-7%) Больших дивидендов от ФосАгро в этом году ждать точно не стоит. Возврат к более щедрым дивидендам будет возможен при достижении Чистый долг/EBITDA=1x. Сейчас 1,8х. При это есть риск в целом сохранения дивидендной паузы в по итогам 2026 года. Я в базовом сценарии закладываю отсутствие промежуточных дивидендов и рекомендацию уже по итогам всего года. Но див.доходность в любом случае ограничится 8%. Дивидендная политика эмитента: Целевой уровень дивидендных выплат — не менее 75% свободного денежного потока, если соотношение чистый долг/EBITDA ниже 1, не менее 50% — при соотношении до 1,5 и менее 50% — при значениях выше 1,5. Выплаты планируется осуществлять на поквартальной основе. После 90🔥 выпускаю мнение и итоговую оценку по ФосАгро #ИнвестОбзор