Т-Технологии проведут допэмиссию на 84,8 млрд руб. для покупки Точки
Для Т-Технологий сделка выглядит умеренно позитивно: премия к рынку и относительно небольшой эффективный выпуск ограничивают размытие капитала. Покупка Точки расширяет клиентскую базу и усиливает банковский блок, но эффект на отчетность проявится не ранее 2027 года. Для банка Точки интеграция в экосистему может повысить стоимость, однако инвесторы будут следить за мультипликаторами и условиями консолидации.
🏦 Т-Технологии – допэмиссия на покупку Точки Рассказывали про сделку тут. Теперь стали известны параметры сделки: ▪️ Сумма – 84,8 b₽. ▪️ Оплата смешанная – акциями и кэшем. ▪️ Допэмиссия закрытая, акции получает Каталитик Пипл. Объем сокращен до 170 млн акций. ▪️ Цена размещения – 320 ₽. Премия к рынку +27%. Изначально говорили, что будет с премией, чтобы минимизировать количество размещаемых акций. ▪️ Часть допэмиссии пойдет в казначейский пакет акций, поэтому эффективная потребность в акциях – 85 млн шт., или 3,2% капитала. В этом случае порядка 58 b₽ будет привлечено в качестве заемного капитала. ☝️ Допэмиссия не повлияет на дивиденды из-за небольшого размытия и не повредит достаточности капитала, т.к. привлекаются заемные средства. ▪️ Сделку завершат до конца 2026 года, результаты Точки будут отражаться в отчетах уже в 2027 году. Покупают по 4 P/E. Но в текущем году прибыль банка снизится, и оценка будет выше. Если смотреть совсем в лоб, то банковский сектор торгуется по 3–3,5. Но это мы можем купить N акций на бирже по такой цене. Целиком Банк СПБ или условный СБЕР по таким мультипликаторам никто не продаст. Так что цена сделки адекватная. Основная ставка со стороны Т – это увеличение капитала и получение новых клиентов, которые не пересекаются с клиентской базой Т. 📌 Итог Котировки позитивно отреагировали. Сама сделка в масштабах компании не слишком значительна, но все-таки рынку понравилось, что допэмиссия пройдет по более высокой цене. Основная проблема для котировок – боковик продолжится, пока инвесторы не увидят внешнего позитива на рынке. Сейчас приоритет отдается дивидендам, а Т – это все еще акция роста. По P/B 0,8 на уровне Сбера, поэтому потенциал в котировках есть, просто не хватает внешнего буста и оживления рынка. #акции #финансовый #мнение #T Сайт | Бот | Облигации | Era MAX