МТС-Банк: медленное восстановление и вопросы к кредитному портфелю
Несмотря на рост чистой прибыли и активов, негативным фактором для акций МТС-Банка является сокращение кредитного портфеля, что ограничивает потенциал роста доходов. Низкая рентабельность капитала (ROE) и высокие расходы указывают на то, что эффект от смягчения денежно-кредитной политики будет реализован медленно, что поддерживает осторожный настрой инвесторов.
📱 МТС-Банк. Снова недооценивают? Банк постепенно улучшает свои результаты. За 2025 активы выросли на 25%, а чистая прибыль на 16.7%. За 1-й квартал 2026 чистая прибыль выросла в 2.6 раза, а чистая процентная маржа на 2.3 п.п. до 8.1%. Рентабельность капитала (ROE) = 9.3%. Маловато, но годом ранее было 4.2%. Правда, если смотреть на кварталы, то динамика ухудшилась. ❗️ Плохо ещё и то, что снижается кредитный портфель. Если так продолжится и дальше, то доход будет стагнировать. Ранее здесь виднелось улучшение результатов за счёт смягчения ДКП + мог бы переоценить пакет ОФЗ, который банк приобрёл. Но на фоне остальных банков МТС-Банк восстанавливается медленно, с ростом расходов и низкосортным кредитным портфелем. Зачем сидеть в проблемным на текущий момент банке, если можно просто положить деньги в те же длинные ОФЗ и не париться? Окей, в #MBNK есть бонус в виде дивидендов (за 2025 = 9.7%), только акции идут ниже, пробивая очередное дно. ➡️ Только лишь одно снижение ключевой ставки не поможет. Точнее поможет, но очень не быстро. Стоят ли ожидания того? Возможно, но в долгосрок сомнительно. Я держу небольшую часть в спекулятивном портфеле.