Лента: выручка растет, но прибыль падает из-за M&A и роста долга
Слабые финансовые результаты квартала и прогноз на снижение прибыли в 2026 году создают давление на акции Ленты. Инвесторы могут отреагировать негативно на рост чистого долга и снижение рентабельности, несмотря на высокий потенциал дивидендной доходности в будущем.
Лента продолжает расти быстрее конкурентов, но активная M&A-стратегия пока давит на прибыль и рентабельность. Ключевые результаты квартала: 📐Выручка выросла на 28,8% г/г благодаря развитию собственной сети и консолидации Реми, Дом Ленты и О’кей. 📐EBITDA прибавила лишь 2,9% г/г — рост расходов почти полностью компенсировал сильную динамику выручки. 📐Рентабельность по EBITDA снизилась до 6,7% (−1,7 п.п. г/г) из-за менее рентабельных новых бизнесов и инвестиций в маркетинг. 📐Чистая прибыль сократилась на 18,8% г/г, до 8 млрд рублей на фоне роста процентных расходов и амортизации. 📐Чистый долг вырос на 70% г/г, до 117,4 млрд рублей после консолидации долговой нагрузки О’кей. По итогам 2026 года мы ожидаем: рост выручки примерно на 30%, EBITDA может прибавить лишь 3,7%, а чистая прибыль — снизиться на 25%. Первые дивиденды Лента может выплатить в 2028 году — около 190 рублей на акцию, или порядка 10% дивидендной доходности к текущим ценам. 🏦 Александр Самуйлов, CFA, главный аналитик Т-Инвестиций: В связи со слабыми результатами за второй квартал мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям Ленты с целевой ценой 2 000 рублей. На наш взгляд, рентабельность ритейлера будет оставаться под давлением как минимум до конца 2026 года из-за консолидации менее маржинальных бизнесов и необходимости инвестировать в маркетинг ➡ В обзоре читайте подробнее, что происходит с бизнесом Ленты, когда прибыль может вернуться к росту и чего ждать инвесторам от акций и дивидендов. @t_analytics_official