«Т-Технологии» купят банк «Точка» за 84,8 млрд рублей
Для Т-Технологий сделка усиливает банковский блок и даёт доступ к базе предпринимателей, что может поддержать оценку. Однако покупка по мультипликатору выше прибыли и сжатие маржи при снижении ставки делают эффект для акций умеренным. Для финтех-сектора это сигнал продолжения консолидации вокруг прибыльных B2B-банков.
Официальная итоговая оценка «Точки» совпала с апрельским ориентиром практически до рубля: «Т-технологии» купят банк за 84,8 млрд. Это ровно в четыре раза больше, чем «Интеррос» заплатил VK за 25%. Разбираемся, много это или мало. ▶️ 84,8 млрд рублей — это стоимость 100% акционерного капитала АО «Точка», а реально приобретаемый у внешних собственников пакет — около 68%, или 57,7 млрд рублей при этой оценке. «Т-Технологии» уже владеет примерно 32% «Точки» через 50,01% в «Каталитик Пипл». ▶️ За три года стоимость бизнеса «Точки» выросла примерно в 1,8 раза: с 46–46,5 млрд рублей в сделках 2023 года (когда «Траст» продал 90,01% консорциуму) до 84,8 млрд рублей сейчас. Это заметная переоценка. ▶️ По консолидированной отчётности АО «Точка» чистая прибыль за 2025 год составляла около 20,2 млрд рублей — и цена покупки примерно в четыре раза выше. Даже для российского финансового сектора это довольно скромный мультипликатор для цифрового B2B-банка. Текущая цена кажется умеренной относительно исторической прибыли, но покупатель платит за бизнес уже в другой фазе процентного цикла. Банк сильно выигрывал от высокой ставки: он аккумулирует огромные остатки предпринимателей и значительную часть денег размещает в ЦБ и других банках. Соответственно, по мере снижения ключевой чистая процентная маржа будет сжиматься. Это уже видно на первом полугодии: было 17,1% за 2025 год, стало 13% в 2026. 💳 Финтехно в Telegram | в MAX