ФосАгро: прибыль за III квартал может вырасти на 60%, но потенциал акций ограничен
Ожидаемое улучшение рентабельности и рост прибыли поддерживают акции ФосАгро, однако рекомендация «держать» и умеренный потенциал роста ограничивают эффект для котировок. Сезонное давление на свободный денежный поток и небольшой рост чистого долга частично нивелируют позитив от операционных показателей.
⚡Прибыль ФосАгро вырастет на 60%, но потенциал акций останется ограниченным ФосАгро может опубликовать финансовые показатели за третий квартал в конце следующей недели. На что обратить внимание в отчете 🟡Выручка ФосАгро, по нашим расчетам, прибавит 8,1% квартал к кварталу и 13% год к году. Показатель поддержат более высокие цены на фосфорные удобрения. 🟡Скорректированная EBITDA, вероятно, увеличится на 25% к предыдущему кварталу на фоне роста выручки. Рентабельность подскочит на 3,8 п.п., достигнув 28%. 🟡Скорректированная чистая прибыль вырастет на 60% к предыдущему кварталу благодаря росту EBITDA. 🟡Свободный денежный поток может уйти в отрицательную зону из-за сезонного роста оборотного капитала. Однако, по нашим оценкам, по итогам девяти месяцев показатель останется в положительной зоне и составит около 45 рублей на акцию. 🟡Чистый долг, по нашим прогнозам, вырастет на 3,2% относительно второго квартала. Показатель чистый долг / EBITDA может подняться с 2,1х до 2,2х. 🏦Ахмед Алиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций «Мы сохраняем рекомендацию «держать» по акциям ФосАгро. Целевая цена — 5 900 рублей за бумагу, потенциал роста — 8%. По нашим расчетам, акции выглядят умеренно недооцененными: мультипликатор EV/EBITDA составляет 5х против 5,5-6х исторически». Прогноз по дивидендам ФосАгро — в обзоре. @t_analytics_official