Аналитики сохраняют негативный взгляд на АЛРОСА несмотря на отсрочку экспортной пошлины на алмазы
Отсрочка введения экспортной пошлины на алмазы до марта 2027 года позволяет АЛРОСА избежать немедленного удара по EBITDA в 2026 году, однако долгосрочные перспективы остаются под угрозой. Аналитики указывают на структурную слабость бизнес-модели: для достижения даже нейтральной оценки акций (P/E 7x) требуется значительное ослабление рубля или рост цен на алмазы, сценарии, которые считаются маловероятными. Это поддерживает негативный взгляд на тикер и ограничивает потенциал роста котировок в среднесрочной перспективе.
Правительство перенесло введение 8% экспортной пошлины на алмазы с 1 сентября 2026 года на 1 марта 2027 года. Для EBITDA АЛРОСА отсрочка смягчает негативный эффект в 2026 году, однако в 2027 году влияние пошлины сохранится на уровне минус 23% к показателю, так как первые месяцы года пройдут без сбора. Аналитики сохраняют негативный взгляд на акции компании: текущий и прогнозный мультипликатор P/E на 12 месяцев остается отрицательным. Для нейтральной оценки акций (P/E = 7x) необходим курс рубля выше 111 за доллар или рост цен на алмазы на 20%. Для инвестиционной привлекательности (P/E = 5.7x) требуются курс выше 120 за доллар или рост цен на 27%. Оба сценария считаются маловероятными. Источник