Осенняя ребалансировка индекса Мосбиржи: изменения весов и коэффициентов
Изменения коэффициентов free-float и LW приведут к перераспределению весов в индексе, что может вызвать технические потоки средств со стороны индексных фондов. Для таких компаний, как Татнефть и Транснефть, корректировка весов является нейтральным фактором, не влияющим на фундаментальную стоимость, но создающим краткосрочную волатильность.
Осенняя ребалансировка В пятницу стало известно об изменениях индекса Мосбиржи, которые вступят в силу с 18 сентября. Индекс покинут акции компаний Лента и Мосэнерго. Никакие новые компании в индекс добавлены не будут. Хоть мой портфель и повторяет во многом индекс, в сентябре он не изменится. Ведь ни Лента, ни Мосэнерго в него не включены - обе компании имели вес менее 0,4%, а я такие микро-позиции стараюсь не держать. Важнее изменения коэффициентов free-float и LW. Первый говорит о том, какая доля акций находится в свободном обращении, а второй - какая доля акций находится на руках недружественных нерезидентов в заблокированном виде. Таких изменений много, и биржа пытается объяснить это тем, что начиная с 1 апреля изменились правила листинга, и компании теперь должны сообщать об изменениях в структуре владения. А ранее, типа, биржа собирала эти данные самостоятельно. Почему все данные не обновились в рамках июньской ребалансировки? Сколько еще таких технических обновлений мы получим? Непонятно. ▪️ Лукойл: Free-float вырос 55% -> 59%. Но есть ограничение 15% на одну бумагу, Лукойл в него уперся, и больше 15% в индексе все равно не получит. ▪️ Татнефть-об: Free-float вырос 32% -> 49%, коэф-т LW изменился 0,8 -> 0,5. Интерпретировать можно так: "оказалось, что фри флоат значительно больше, но при этом у нерезидентов заблокировано больше акций, чем мы предполагали". В итоге, объем свободно торгуемых акций меньше, чем считали ранее. Вес в индексе снизится. ▪️ Татнефть-пр: Free-float снизился 100% -> 79%, коэф-т LW 0,7 -> 1. Здесь обратная ситуация: "оказывается, у нерезидентов нет префов, но и не в свободном обращении эти префы". Выкупили у нерезов? Разве были такие новости? ▪️ Транснефть-пр: Free-float вырос 37% -> 58%, коэф-т LW изменился 0,4 -> 0,3. Немного вырастет вес в индексе. ▪️ Банк СПБ: Коэф-т LW 0,6 -> 1. Все заблокированные акции исчезли со счетов нерезидентов. Опять же вопрос: а новости были? Кто купил, когда? ▪️ Фосагро: Free-float вырос 26% -> 29%. Немного вырастет вес в индексе. ▪️ Совкомбанк: Free-float вырос 13% -> 17%. Это тот пакет, который на Авито продавали? Немного вырастет вес в индексе. ▪️ Позитив: Free-float вырос 24% -> 27%. Немного вырастет вес в индексе. ▪️ Ренессанс Страхование: Free-float вырос 30% -> 32%, коэф-т LW изменился 0,9 -> 1. Немного вырастет вес в индексе. Время непонятных муток и минимума информации для розничного инвестора. Информация о структуре акционерного капитала в ПАО должна быть публичной, ее раскрытие должно сопровождаться подробными пояснениями. Задал вопросы на почту pr moex - может, ответят. @finindie