БКС: перенос пошлин на алмазы не меняет негативного взгляда на Алросу
Отсрочка введения экспортных пошлин на алмазы до 2027 года лишь частично смягчает негативное влияние на финансовые показатели Алросы, но не меняет долгосрочного тренда. Аналитики прогнозируют снижение EBITDA на 23% в 2027 году и считают текущую оценку компании завышенной, рекомендуя открывать короткие позиции.
🎙 Эксперты БКС отвечают на актуальные вопросы рынка Сегодня в фокусе — металлургический сектор. Инвесторы интересуются — поддержит ли новость о переносе введения пошлин на алмазы на 1 марта 2027 г. акции Алросы в период этой отсрочки? Отвечаем на свежий вопрос из Профита. 🔵 Николай Масликов, аналитик центра по российским акциям: Ранее мы оценивали эффект от пошлины для EBITDA АЛРОСА в -14% в 2026 г. и -28% в 2027 г. Несмотря на перенос сроков, в 2027 г. данная мера негативно повлияет на EBITDA компании (-23%) с учетом того, что первые месяцы года будут проходить для компании без пошлины. Сохраняем «Негативный» взгляд на акции АЛРОСА. В спотовых ценах соотношение капитализации к прибыли (Р/Е) у компании отрицательное. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев целевой Р/Е на 2027 г. также отрицательный. Чтобы компания стала инвестиционно-нейтральной, мультипликатор Р/Е должен торговаться на уровне 7х. Такая оценка возможна либо при обесценении курса рубля до уровня свыше 111 руб./$, либо цены на алмазы должны вырасти на 20%. Чтобы компания стала инвестиционно-привлекательной, Р/Е должен торговаться на уровне 5,7х. Такая оценка возможна при обесценении курса рубля до уровня свыше 120 руб./$, либо при росте цен на алмазы на 27%. Оба сценария считаем маловероятными в ближайшем будущем и считаем целесообразным наращивать либо удерживать короткие позиции по акциям АЛРОСА. У нас открыта краткосрочная идея «Шорт АЛРОСА» с целевой ценой 15 руб./акц. на горизонте 2 месяцев. #ВзглядБКС 💎 БКС Мир инвестиций | Мы в MAX