← Renaissance Insurance (RENI)
Рост ставок по депозитам: конкуренция за ликвидность, а не сигнал к ужесточению ДКП
Отток ликвидности из банковского сектора вынуждает кредитные организации повышать ставки по вкладам для удержания клиентов, что создает краткосрочное давление на маржинальность (NIM), однако эффект остается ограниченным. Ожидание стабильности или небольшого снижения ключевой ставки ЦБ РФ формирует нейтральный фон для банковского сектора и облигационного рынка, исключая риски резкого ужесточения условий фондирования.
💰 Ставки по депозитам растут — ждём повышения ставки? В июле ряд банков дружно повысил ставки по вкладам: ▪️ Средняя ставка у топ-10 крупнейших банков выросла до 12,85% с 12,79%. ▪️ В начале августа в этом же топе средняя максимальная ставка по коротким вкладам выросла до 13,46%, по средним — до 12,27%. Это пятая подряд неделя повышения ставок по депозитам в противовес снижению ключевой ставки. Некоторые, в том числе аналитики, воспринимают это как сигнал ожидаемого ужесточения ДКП и даже повышения ставки ЦБ. Если копнуть чуть глубже, то: ▪️ Рост наличности на руках населения в июле составил 43% м/м. Это максимальный темп с начала года. За семь месяцев из банков «в карманы» утекло более 2 t₽. В условиях оттока ликвидности банки пытаются удержать клиентов повышением ставок. Депозиты — самый надёжный источник фондирования и более дешёвый, чем заимствования через РЕПО у ЦБ. ▪️ Даже после повышения ставки по депозитам остаются ниже ключевой, а максимальная ставка по коротким вкладам всё ещё ниже ставки RUSFAR (13,5%). Не считаем отдельные предложения с доходностью до 25% годовых — они не рассчитаны на массового вкладчика. ▪️ Повышения ставок незначительны и не ударяют по NIM банков. Также речь в первую очередь идёт про короткие депозиты. ☝️ Вывод Повышение ставок — не сигнал ужесточения ДКП, а простая конкуренция за клиентов. Банки закладывают флэт по ставке или небольшое снижение, что хорошо видно по доходностям дальних депозитов. И абсолютно правильно прогнозируют: пока про повышение ставки речи не идёт. В худшем сценарии в этом году ставка ЦБ не будет снижена. В лучшем — увидим одно-два снижения на 0,25 п.п. #макро #мнение #финансовый Сайт | Бот | Облигации | Era MAX