Рекордные нефтегазовые доходы в октябре не спасут бюджет от годового дефицита
Высокая цена Urals и рост выплат по демпферу создают умеренно позитивный фон для нефтяного сектора, поддерживая экспортную маржу и внутренние продажи топлива. Однако повышенные НДПИ, бюджетные компенсации и риск дефицита ограничивают эффект для IMOEX. Для тикеров типа Роснефть сигнал скорее нейтрально-позитивный, с зависимостью от динамики цен на нефть и фискальных мер.
"Русский экономизм" о том, что рекордные нефтегазовые доходы в октябре не спасут российский бюджет от недополученных доходов по итогам года: Удачный месяц. Нефтегазовые доходы бюджета в октябре составили 971 млрд руб. Это максимум за полтора года и вдвое больше, чем в сентябре. Причина простая: нефтяники платят налоги с задержкой примерно в месяц, поэтому в октябрь попали сентябрьские $92 за баррель Urals, а заодно квартальный налог на дополнительный доход. В самом октябре Urals и вовсе переваливала за $100 впервые с 2014 года, так что ноябрь тоже выйдет неплохим. Борьба с инфляцией. Но заметную часть этих денег бюджет сразу вернул нефтяникам. Выплаты по демпферу (разнице между экспортной ценой бензина и внутренней) достигли рекордных 415 млрд руб., что составляет более 40% поступлений налога на добычу нефти за месяц. Чем дороже нефть в мире и чем сильнее приходится сдерживать цены на заправках бюджетными компенсациями. А с топливом сейчас и так напряженно: в Карелии, например, бензин отпускают не больше 30 л в одни руки. Поэтому дорогая нефть пополняет казну меньше, чем кажется — часть денег фактически уходит на то, чтобы бензин не дорожал. Радоваться рано. Один удачный месяц год не спасает. За январь–октябрь нефтегазовые доходы на 14% меньше прошлогодних, а демпфер за то же время вырос больше чем вдвое, до 1,6 трлн руб. Закон о бюджете закладывал на 2026 год 8,9 трлн нефтегазовых доходов, а сам Минфин теперь ждёт около 7,6 трлн. Да и октябрь вышел на 78 млрд хуже ожиданий министерства. Поэтому разницу в 1,3 трлн придется закрывать ненефтяными налогами и долгом. @ejdailyru