ВТБ: «Газпром нефть» выигрывает от фокуса на переработку в условиях слабой нефти
Снижение цен на нефть и ослабление рубля создают благоприятный фон для экспортно-ориентированных компаний, но именно «Газпром нефть» получает дополнительное преимущество за счет структуры выручки, где доминирует переработка. Это позволяет компании поддерживать рентабельность даже при падении сырьевых котировок, что делает тикер относительно защищенным в текущей рыночной динамике.
💡💡💡💡💡 Чем интересна «Газпром нефть»? Через Ормузский пролив проходит все больше судов, это продавливает цены на нефть. Но нефть марки Brent всё ещё выше уровней начала года — $72 против $60. 📍 Индекс Мосбиржи нефти и газа успел не только отыграть обратно весь рост с начала года (от 7000 до 8000), но и упасть значительно ниже — под отметку 6000. В то же время курс рубля уже слабее, чем в начале 2026 года, что для экспортеров — явный позитив. 📍 Рынок очевидно перепродан. Но самая интересная бумага из всего сектора, на наш взгляд, — это акции «Газпром нефти». ➡️ В текущих условиях среди нефтедобытчиков выигрывают компании с фокусом на переработке. По нашим оценкам, «Газпром нефть» имеет самую большую долю нефтепродуктов в структуре выручки в сравнении с основными конкурентами — больше 66% в 2026 году. 💬 Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин: Сильная экспозиция на переработку позволит «Газпром нефти» нарастить рентабельность по EBITDA сильнее остальных нефтяных компаний. А с другой стороны, в сегменте добычи и экспорта сырой нефти преимуществом компании остаётся высокая доля премиальных каналов транспортировки: 75% арктических терминалов и трубопровода ВСТО. #ТорговаяИдея Мы в МАХ 💚