Зарплаты растут быстрее нормы: что это значит для ставки ЦБ
Жёсткий рынок труда и опережающий рост зарплат повышают вероятность сохранения ключевой ставки ЦБ дольше ожидаемого. Для банков это поддерживает маржу и доходность по вкладам, но может замедлять кредитный рост. Для широкого рынка РФ сигнал скорее нейтрально-позитивный: экономика устойчива, но высокая ставка сдерживает оценки акций.
📊 Зарплаты растут быстрее нормы: что это значит для ставки ЦБ В августе зарплаты выросли на 9,8% г/г против 9,5% и 9,6% в два предыдущих месяца. В первой половине года рост замедлялся, теперь он вышел на плато. Взгляд БКС: рынок труда остаётся экстремально жёстким. Безработица держится на уровне 2,2–2,3% и не показывает летней сезонности. Нормальный темп роста зарплат сейчас должен быть примерно на 2–2,5 п.п. ниже. Раз компании могут повышать зарплаты быстрее роста производительности, у бизнеса всё не так плохо, а значит, у ЦБ есть основания держать ставку. Аналитики не ждут её снижения в этом году. Возобновления цикла снижения номинальных зарплат они ждут в I квартале 2027 года, когда компании сверстают бюджеты с учётом высокой долговой нагрузки. 👀 Подробнее Как думаете, когда ЦБ вернётся к снижению ставки? ❤️ — в начале 2027 года 👍 — ближе к середине 2027-го 🤔 — пока сложно сказать БКС Экспресс | Мы в MAX