Обзор личного портфеля: Сбер и Яндекс недооценены, планы по ребалансировке и открытию новых позиций
Пост отражает оптимистичный взгляд частного инвестора на текущую оценку ключевых российских эмитентов. Ожидание высоких дивидендов от Сбера и недооценка Т-Технологий и ДОМ.РФ могут поддержать интерес к этим тикерам в краткосрочной перспективе. Одновременно, публичное выражение осторожности по Лукойлу и Новатэку может оказать слабое негативное давление на настроения в нефтегазовом секторе, хотя фундаментальные риски остаются фактором для профессиональных инвесторов.
ОБЗОР МОЕГО ПОРТФЕЛЯ Рынок чуть развернулся, паника утихла, акции со сверх-дешевых цен перешли просто к дешевой оценке. С начала года портфель в плюсе на 1%, что меня очень радует. Ниже будет разбор каждой моей позиции в портфеле с комментариями по ними: 1) 💳Сбер (15% доля) Мастодонт моего портфеля с самой высокой прибылью. На днях должна прийти выплата дивидендов в размере 12%, что увеличит стоимость портфеля еще на 1,6% Банк в состоянии заработать под 2 трлн чистой прибыли за 2026г, что по текущим дает оценку в P/E = 3,1x с дивом 16,16% годовых. Это все еще очень дешево. Планирую покупать дальше и увеличить долю Сбера в портфеле до 16% 2) 📱Яндекс (13,8% доля) Еще одна крупная позиция в портфеле с прибылью не меньше Сбера (с учетом старых акций). Яндекс может заработать 180-190 млрд рублей по итогам 2026г, что дает оценку в P/E = 8x с дивидендом под 7-8% годовых. Это исторически низкая оценка для такого бизнеса, справедливый P/E = 11x, поэтому потенциал роста тут высокий (+40% от текущих) 3) ⛽️Лукойл (10,2% доля) Одна из самых противоречивых позиций в портфеле. Объективно, нефтянке не очень хорошо, но ситуация с нефтью чуть спасает ситуацию, хотя тут больше позитива для бюджета России, чем для компаний. Тяжело прогнозировать прибыль, учитывая потерю иностранных активов, но базово Лукойл оценен в будущие 6-7 P/E с дивидендами 11-12% годовых, что сомнительно за предлагаемые риски. Поэтому сейчас я очень осторожен с нефтяными акциями и не вижу здесь большого потенциала роста. Планирую сокращать долю в Лукойле до 8% доли, оставив как опцион на геополитику. 4) 🔋Новатэк (9,9% доля) Одна из неочевидно прибыльных позиций в моем портфеле. Мне нравится компания и выглядит лучшей в секторе нефтегаза. Однако, Новатэк оценивается форвардно в 6,1 P/E с дивом 8% годовых, что дорого за текущие темпы роста выручки в 4-5% в год, поэтому потенциал роста тут ОЧЕНЬ ограничен без геополитического прорыва. Планирую сокращать долю Новатэка до 8% в портфеле. 5) 💳Т-Технологии (7,8% доля) Самая недооцененная история в моем портфеле. Т-Технологии может заработать под 230 млрд рублей чистой прибыли за 2026г, что по текущим дает P/E = 3,3x с дивидендом 7% годовых (но ростом бизнеса по 20+% г/г!!). Экстремально низкая оценка за такие темпы роста. Но не вижу, чтобы это было прям сильно интереснее Сбера, поэтому резко увеличивать долю, пока не готов. Планирую докупить до 8% доли портфеля и обязательно докупать на коррекциях. 6) 🍏ИКС-5 (7,8% доля) Хорошая дивидендная история для портфеля. Компания может генерировать 12-15% годовых дивидендами и оценивается в 5 P/E, что адекватно для такого сектора, но темпы роста сильно замедляются. Поэтому увеличивать долю не готов. На пополнении доведу долю до 8% и все. 7) 🌾ФосАгро (доля 7,2%) Компания не в фаворитах у аналитиков из-за однозначной дивдоходности, но компания уникальная во всем мире, поэтому продолжаю держать долгосрочно. В планах снизить долю до 7% 8) 🏠ДОМ РФ (доля 5,7%) Еще одна очень сильная акция на рынке, которая закрыла дивгэп за 2 дня! ДОМ РФ оценивается в P/E = 3,4x с дивидендами под 15% годовых и внушительными темпами роста бизнеса. Здесь есть и рост, и высокий див за дешевую оценку. Идеально. Буду увеличивать до 6% доли после получения дивиденда в июле. 9) 💿Норникель (5,6% доля) Отличная компания, но с закрытым от миноров управлением. Даже, если будут дивиденды, то вряд ли выплата превысит 8% годовых, что в купе с P/E = 6,5x выглядит недешево. Есть сомнения по компании, поэтому буду снижать долю до 5%. А дальше посмотрим. 10) 🍷НоваБев (4,3% доля) Несправедливо низко укатанная акция из-за вынужденного продавца с Авито)) Стоит перетерпеть удар по FCF после новых законов об акцизах и компания может вернуться к высоким дивидендами. НоваБев оценивается в P/E = 4,1x и возможными дивидендами в 12-16% годовых. Это дешево, но риски алкогольной индустрии мне не нравятся. Поэтому в планах снизить долю до 4% и продолжать держать. 11) 📱Позитив (3,6% доля) После провальных прогнозов компания возвращается к траектории роста бизнеса. Мне понравился сегодня отчет, где показали за 1-е полугодие рост отгрузок до 10,7 млрд или +45% г/г. Но компании еще предстоит заново доказать свою эффективность и выйти на рентабельность NIC в 30% к 2027 году. Много рисков для сектора. Поэтому такая низкая доля акции в портфеле. Планирую снизить долю до 3% 12) 🍏Магнит (3,5% доля) Головная боль всего портфеля и моей психики. Не берусь что-то здесь прогнозировать, но надеюсь в ближайшем отчете за полугодие увидеть опережающие темпы роста, доказывающие эффективность кратного роста CAPEX. Возможно полностью продам акции в убыток и забуду. 13) 🖥Аренадата (доля 2,83%) Жду темпы роста выручки и NIC на >=20% г/г, что при сохранении рентабельности NIC компания будет экстремально дешево оцениваться по P/NIC = 6,5x при справедливых 12x. Но результаты компании слабо-прогнозируемые, бизнес сложный, поэтому готов рисковать лишь небольшой частью портфеля. Держу руку на пульсе и готов продать, если результаты бизнеса будут ниже моих ожиданий. 👇ПЛАНЫ НА БУДУЩЕЕ: В ближайшие месяцы планирую сформировать новую позицию. Акции 🔖Хэдхантера за счет сокращения долей в других акций. И может быть в будущем еще сформирую позицию в 🏦МосБирже, но это я забегаю далеко вперед. В целом после изменений портфель будет выглядеть так, каким я его вижу. Этим постом вы получили не только обзор моего портфеля, но и аналитику по 13-ти акциям, что достойно ваших реакций. Если получили пользую с поста, то не забудьте поставить лайк. Всем спасибо) #Портфель